上場済上場済 · 上場後 1454 日経過 次の主幹事IPOに備えて口座開設
IPOスケジュール202206サンウェルズ9229
サンウ
東証グロース中型IPO
上場済

サンウェルズ

9229· パーキンソン病専門ホーム「PDハウス」
上場日
06-27(月)
吸収金額
57.1億・中型
想定価格
¥1,940承認時
仮条件
1,770-1,940
公開価格
¥1,940
初値
¥2,300(1.19x)
主幹事 = 当選確率MAX
野村證券
野村證券
主幹事
野村證券で口座開設
本銘柄は上場済 / 次回IPOで野村證券を活用するために
副幹事・引受の証券会社
SMBC日興
証券
SMBC日興証券開設
東海
東海東京証券開設
SBI
証券
SBI証券開設
01

事業概要

パーキンソン病専門ホーム「PDハウス」

1. 事業内容

2006年に石川県金沢市でデイサービスとして創業し、介護事業の単一セグメントで全国展開する。主力はパーキンソン病専門の有料老人ホーム「PDハウス」で、専門医や大学と連携し高頻度のリハビリと服薬管理を提供する。ほかに医療特化型住宅「太陽のプリズム」、グループホーム、デイサービス、訪問看護・介護なども手掛ける。収入は介護保険・医療保険の保険報酬と入居者の自己負担金、家賃や食費等で構成される。

2. 事業の特徴・強み

(1) パーキンソン病特化 進行性難病に焦点を絞り、専門医監修のリハビリと24時間の服薬管理で質を高め、同業の模倣を難しくしている。 (2) 専門機関との連携 順天堂大学や福岡大学など複数の研究機関と共同研究を進め、新サービス開発で差別化を図っている。 (3) 単価の積み上げ 介護・医療・障害の各保険報酬に家賃等を上乗せでき、入居者一人当たりの単価が高まりやすい構造を持つ。

3. 業績推移と成長要因

売上高は2018年3月期2,467百万円、2019年3月期3,428百万円、2020年3月期4,380百万円、2021年3月期5,405百万円と前期比約23%増で伸長した。純利益も2020年3月期149百万円から2021年3月期241百万円へ約62%増、営業利益は322百万円となった。「PDハウス」を613床から1,047床へ拡大する新規開設が成長の主因で、手取概算31.23億円も全国展開の投資に充てる計画である。

4. リスクと投資家視点の注視ポイント

介護報酬は3年ごとに改定され、不利な改正があれば業績に影響しうる。介護事業は専門職の人材確保が課題で、採用や定着が滞れば施設運営や新規開設の遅延につながる。要介護度の高い高齢者を対象とするため介護事故や感染症のリスクがあり、不正請求等で指定取消となれば一定期間新規指定を受けられない。新規施設の開設遅延や採算乖離も業績変動要因となる。

※ 本要約はAIによる届出書の要約です。編集部レビュー済
02

らぼ評価(5軸の根拠)

編集部監修・需給/地合い/成長・テーマ/割安性/リスクの評価詳細 + 編集部総括
需給吸収57億・中型
吸収金額は約57.13億円で中型規模にあたる。公開価格が仮条件の上限1,940円で決まったことから需要は底堅いと読めるが、調達規模はやや大きく、初値段階での需給逼迫は限定的とみられる。需給面はおおむね中立的に評価した。
地合い難病特化テーマ
高齢化の進展を背景にパーキンソン病専門という希少なテーマで、医療・介護分野の注目度は一定ある。主幹事は野村證券で引受体制への信頼感はあるものの、地味な業種ゆえ市場人気は中程度にとどまるとみて、注目度は中立的に評価した。
成長・テーマ増収増益持続
売上高は前期比約23%増、純利益は約62%増と高い成長を継続している。中核のPDハウスは床数を613床から1,047床へ拡大する計画で、全国の中核都市への展開余地も大きい。手取資金も成長投資に充てる方針で、成長性は相対的に高いと評価した。
×
割安性PER約94倍
純利益2.41億円に対し想定時価総額は227.76億円で、予想PERは約94倍と高い水準にある。前期比約62%増という高い増益率を勘案しても利益規模に対する株価の重さは否めず、割高感が強いと判断してバリュエーション面は慎重に評価した。
リスク制度依存に留意
継続企業の前提に関する疑義はなく、業績は黒字基調で推移している。もっとも介護報酬の改定や専門職の人材確保、介護事故といった事業固有のリスクは残り、有利子負債への依存も一定ある。総じて基礎的リスクは抑制的だが留意は必要と評価した。
編集部コメント
想定価格1,940円は仮条件の上限で決まり、ブックビルディングの需要は底堅いと読み取れる。一方で純利益2.41億円に対し想定時価総額227.76億円とPERは約94倍まで切り上がっており、利益水準に対する株価の重さが評価全体を押し下げ、総合バンドはDに着地した。事業面では売上が前期比約23%増、純利益が約62%増と高い成長を続けており、パーキンソン病に特化した有料老人ホーム「PDハウス」の全国展開という希少性の高いテーマは注目度が高い。成長の持続性とテーマ性は評価できる半面、現状の値付けはその成長をかなり織り込んだ水準にある。一方で割高なバリュエーションの観点からは保守的に見られる可能性も高く、割れリスク:29%・評価の確信度:92%程度と置く。
03

申込スケジュール

上場日 2022-06-27(月)
上場承認
BB開始
BB終了
公開価格決定
購入申込期間
6
06/27
上場日
上場済 · 上場後 1454 日経過次回IPOに備え、主幹事の口座開設を進めておきましょう
04

業績・財務ハイライト

損益(PL)・財政状態(BS)・キャッシュフロー(CF)・事業KPIの4区分
PL
損益(5期推移)
売上の伸び・黒字化・利益率の質
売上CAGR(過去4期)
+31.8%
直近YoY +23.4%
営業利益の状況
2020-03 黒字化
直近 3.2億 / 6.0%
営業利益率の改善
6.0%
改善継続中
単体
1,789
2017-03
2,467
2018-03
3,428
2019-03
4,380
2020-03
5,405
2021-03
単位: 百万円 · 斜線パターン = 会社予想 · 単体
決算期2017-032018-032019-032020-032021-03
売上高(百万円)1,7892,4673,4284,3805,405
営業利益(百万円)263322
純利益(百万円)-101383149241
BS
財政状態(5期推移)
総資産・純資産の推移と直近の財政状態
25億
290
2017-03
38億
303
2018-03
39億
371
2019-03
35億
488
2020-03
48億
693
2021-03
総資産
純資産
単位: 億円 · 単体
単体
資産
10%
その他流動資産 23%
固定資産 67%
47.9
負債+純資産
流動負債 34%
固定負債 51%
14%
47.9
現預金5.0
その他流動資産10.9
固定資産32.0
流動負債16.5
固定負債24.4
純資産6.9
自己資本比率
14.5%
低め
現預金
5.0
営業CF黒字で持続可能
有利子負債比率
63.2%
相応
IPO調達後の現預金見込み
45.0
調達額の約7割が手取り想定
CF
キャッシュフロー(2期推移)
営業CFのプラス安定・FCFの推移
2020-03
+313
-551
-238
2021-03
+201
-648
-447
営業CF
投資CF
FCF
営業CF(直近)
+2.0
黒字キャッシュ
投資CF(直近)
-6.5
成長投資中
財務CF(直近)
+4.9
資金調達
FCF(直近)
-4.5
不足
05

公募価格・初値の推移

想定 → 仮条件 → 公開価格 → 初値(時価総額・PER付き)
1想定発行価格
¥1,940
— 承認時
2仮条件
¥1770〜1940
— 前後決定
3公開価格
¥1,940
— 決定済
4初値
¥2,300
2022-06-27 上場日に確定
1.19x
発行済株式数
11,740,000
公募株式数
1,330,700
売出株式数
1,174,000
OA(オーバーアロット)
440,200
吸収金額
57.1億円
実績PER
想定PBR
想定ROE
34.8%
06

幹事団・配分シェア

主幹事の口座保有 = 当選確率最大化への近道
証券会社役割配分シェア引受株式数アクション
野村證券
★ 当選確率MAXの主幹事
主幹事1,467,800株今すぐ口座開設
SMBC日興
証券
副幹事146,700株申込終了
副幹事29,300株申込終了
SBI
証券
副幹事29,300株申込終了
みずほ
証券
副幹事29,300株申込終了
Rakuten
証券
副幹事29,300株申込終了
今村
今村証券株式会社
副幹事29,300株申込終了
07

株主構成

経営陣・VC比率・売出元 / ロックアップ条件は右端列で確認
#株主名属性保有株数売出株数保有比率ロックアップ
1株式会社杏company4,500,00056.53%
2苗代 亮達individual3,240,0001,174,00040.7%90日
3越野 亨individual00.19%
4長山 知広individual00.19%
5中山 美智代individual00.19%
6上野 英一individual00.19%
7長戸 優也individual00.13%
8青山 剛之individual00.13%
9石浦 志乃individual00.13%
10勝木 ひかるindividual00.13%
株主タイプ別の構成
4
属性
経営陣・親族43.5%
VC/CVC0%
従業員持株会0%
その他56.5%
売出元の確認ポイント
VC比率は確認中です。判明次第、ロックアップ解除タイミング(90日 or 1.5倍)と合わせて評価します。
08

資金使途(IPOで調達する資金の使い道)

調達資金の使途(公募 + 売出)
合計 0.3 億円
差引手取概算額0.3億 (100%)
09

ピア比較

同業上場企業との比較指標(PER / PBR / ROE)
COMING SOON
10

過去類似IPO

同規模(吸収金額帯)・同市場の過去IPO実績
25/12 上場
PRONI
479A · 吸収 34.8億
初値倍率1.07x
1年後
25/12 上場
フツパー
478A · 吸収 39.7億
初値倍率1.32x
1年後
25/12 上場
ミラティブ
472A · 吸収 72.4億
初値倍率0.87x
1年後
25/10 上場
サイバーソリューションズ
436A · 吸収 42.4億
初値倍率1.39x
1年後
11

セクター別の最近のIPOパフォーマンス

COMING SOON
12

会社プロフィール

代表者・所在地・規模など EDINET 由来の基本情報
代表者代表取締役社長 苗代 亮達
本社所在地石川県金沢市二宮町15番13号
従業員数1,172名
設立2006年9月
決算月3月期
PDF
有価証券届出書(目論見書)
正確な最新情報は目論見書・EDINET等の公式開示をご確認ください
主幹事 = 当選確率MAX
野村證券
野村證券
主幹事
野村證券で口座開設
本銘柄は上場済 / 次回IPOで野村證券を活用するために
お申し込み可能な証券会社
6
野村證券
野村證券主幹事
配分シェア —
口座開設
SMBC日興
証券
SMBC日興証券
配分シェア —
東海
東海東京証券
配分シェア —
SBI
証券
SBI証券
配分シェア —
みずほ
証券
みずほ証券
配分シェア —
Rakuten
証券
楽天証券
配分シェア —
上場済上場済 · 上場後 1454 日経過
IPOスケジュール202206サンウェルズ
サンウ
東証グロース中型

サンウェルズ

9229 ·
パーキンソン病専門ホーム「PDハウス」
上場日
06-27
(月)
吸収金額
57.1
億・中型
想定価格
¥1,940
承認時
仮条件
1,770-1,940
公開価格
¥1,940
初値
¥2,300
(1.19x)
主幹事 = 当選確率MAX
野村證券
野村證券
主幹事
野村證券で口座開設
本銘柄は上場済 / 次回IPOに備えて
01

事業概要

パーキンソン病専門ホーム「PDハウス」
1. 事業内容

2006年に石川県金沢市でデイサービスとして創業し、介護事業の単一セグメントで全国展開する。主力はパーキンソン病専門の有料老人ホーム「PDハウス」で、専門医や大学と連携し高頻度のリハビリと服薬管理を提供する。ほかに医療特化型住宅「太陽のプリズム」、グループホーム、デイサービス、訪問看護・介護なども手掛ける。収入は介護保険・医療保険の保険報酬と入居者の自己負担金、家賃や食費等で構成される。

2. 事業の特徴・強み

(1) パーキンソン病特化 進行性難病に焦点を絞り、専門医監修のリハビリと24時間の服薬管理で質を高め、同業の模倣を難しくしている。 (2) 専門機関との連携 順天堂大学や福岡大学など複数の研究機関と共同研究を進め、新サービス開発で差別化を図っている。 (3) 単価の積み上げ 介護・医療・障害の各保険報酬に家賃等を上乗せでき、入居者一人当たりの単価が高まりやすい構造を持つ。

3. 業績推移と成長要因

売上高は2018年3月期2,467百万円、2019年3月期3,428百万円、2020年3月期4,380百万円、2021年3月期5,405百万円と前期比約23%増で伸長した。純利益も2020年3月期149百万円から2021年3月期241百万円へ約62%増、営業利益は322百万円となった。「PDハウス」を613床から1,047床へ拡大する新規開設が成長の主因で、手取概算31.23億円も全国展開の投資に充てる計画である。

4. リスクと投資家視点の注視ポイント

介護報酬は3年ごとに改定され、不利な改正があれば業績に影響しうる。介護事業は専門職の人材確保が課題で、採用や定着が滞れば施設運営や新規開設の遅延につながる。要介護度の高い高齢者を対象とするため介護事故や感染症のリスクがあり、不正請求等で指定取消となれば一定期間新規指定を受けられない。新規施設の開設遅延や採算乖離も業績変動要因となる。

※ 本要約はAIによる届出書の要約です。編集部レビュー済
02

らぼ評価(5軸の根拠)

需給/地合い/成長・テーマ/割安性/リスク + 編集部総括
編集部コメント
想定価格1,940円は仮条件の上限で決まり、ブックビルディングの需要は底堅いと読み取れる。一方で純利益2.41億円に対し想定時価総額227.76億円とPERは約94倍まで切り上がっており、利益水準に対する株価の重さが評価全体を押し下げ、総合バンドはDに着地した。事業面では売上が前期比約23%増、純利益が約62%増と高い成長を続けており、パーキンソン病に特化した有料老人ホーム「PDハウス」の全国展開という希少性の高いテーマは注目度が高い。成長の持続性とテーマ性は評価できる半面、現状の値付けはその成長をかなり織り込んだ水準にある。一方で割高なバリュエーションの観点からは保守的に見られる可能性も高く、割れリスク:29%・評価の確信度:92%程度と置く。
03

申込スケジュール

上場 06-27(月)
上場承認
BB開始
BB終了
公開価格決定
購入申込期間
6
上場日
06/27
上場済 · 上場後 1454 日経過
04

業績・財務ハイライト

PL / BS / CF / KPI
PL
損益(5期推移)
単位: 百万円
売上CAGR
(過去4期)
+31.8%
YoY +23.4%
営業利益の状況
2020-03黒字化
直近 3.2 / 6.0%
営業利益率
(改善)
6.0%
改善継続中
1,789
2017-03
2,467
2018-03
3,428
2019-03
4,380
2020-03
5,405
2021-03
BS
財政状態
単体
総資産
47.9億
純資産
6.9億
自己資本比率
14.5%
現預金
5.0億
総資産・純資産(5期推移)
単位: 億円
25億
290
2017-03
38億
303
2018-03
39億
371
2019-03
35億
488
2020-03
48億
693
2021-03
総資産
純資産
資産 vs 負債・純資産
14%
負債 86%
CF
キャッシュフロー
単位: 百万円
2020-03
営業
+313
投資
-551
FCF
-238
2021-03
営業
+201
投資
-648
FCF
-447
05

公募価格・初値の推移

想定 → 仮条件 → 公開価格 → 初値
1
想定発行価格
¥1,940
— 承認時
2
仮条件
¥1770〜1940
— 決定
3
公開価格
¥1,940
— 決定済
4
初値
¥2,300
2022-06-271.19x
株式数 / 吸収金額
発行済株式数
11,740,000
公募株式数
1,330,700
売出株式数
1,174,000
OA
440,200
実績PER
想定PBR
想定ROE
34.8%
06

幹事団・配分シェア

主幹事の口座保有 = 当選確率最大化
野村證券
野村證券主幹事
1,467,800ロット
口座開設
SMBC日興
証券
146,700ロット
東海
29,300ロット
SBI
証券
SBI証券副幹事
29,300ロット
みずほ
証券
29,300ロット
Rakuten
証券
楽天証券副幹事
29,300ロット
今村
今村証券株式会社副幹事
29,300ロット
07

株主構成

経営陣・VC比率・売出元 / ロックアップは右側で確認
株主タイプ別の構成
4
属性
経営陣・親族43.5%
VC/CVC0%
従業員持株会0%
その他56.5%
大株主TOP10売出 = 上場で売る株
1
株式会社杏
company
56.53%
2
苗代 亮達
individual90日
40.7%
売出 1174k
3
越野 亨
individual
0.19%
4
長山 知広
individual
0.19%
5
中山 美智代
individual
0.19%
6
上野 英一
individual
0.19%
7
長戸 優也
individual
0.13%
8
青山 剛之
individual
0.13%
9
石浦 志乃
individual
0.13%
10
勝木 ひかる
individual
0.13%
08

資金使途

IPOで調達する資金の使い道
調達資金の使途
合計 0.3
差引手取概算額0.3億 (100%)
09

ピア比較

同業上場企業との比較指標
COMING SOON
10

過去類似IPO

同規模(吸収金額帯)・同市場の過去IPO実績
25/12 上場
PRONI
479A · 34.8億
初値倍率1.07x
1年後
25/12 上場
フツパー
478A · 39.7億
初値倍率1.32x
1年後
25/12 上場
ミラティブ
472A · 72.4億
初値倍率0.87x
1年後
25/10 上場
サイバーソリューションズ
436A · 42.4億
初値倍率1.39x
1年後
11

セクター別IPOパフォーマンス

COMING SOON
12

会社プロフィール

代表者・所在地・規模
代表者代表取締役社長 苗代 亮達
本社所在地石川県金沢市二宮町15番13号
従業員数1,172名
設立2006年9月
決算月3月期
野村證券
次回IPOに備えて
野村證券
口座開設